La licitaţia de vânzare a Valorilor Mobiliare de Stat (VMS) din 17 noiembrie 2015, Ministerul Finanţelor (MF) a majorat volumul emisiunii de VMS. Deja patru licitaţii au fost de când MF propune: 80 mln lei pentru 91 zile în loc de 39 mln lei (+105%); 80 mln lei pentru 182 zile în loc de 77 mln lei (+3,9%); 90 mln lei pentru 364 zile în loc de 65 mln lei (+38,5%).
În aşa mod, MF a majorat oferta de la 181 mln lei la 250 mln lei (+38,12%), dar la începutul anului a fost de 170 mln lei (a crescut cu 47,06%).
Există cerere din partea investitorilor. Dar, nu toată oferta este acoperită, de exemplu, conform licitaţiilor din 8 decembrie 2015, din 250 mln lei statul a putut atrage resurse financiare în valoare de 217,3 mln lei (87 %). Acest lucru se explică prin faptul că, cererea pentru VMS de 91 zile şi 364 zile depăşeşte oferta, şi statul nu vinde mai mult decât a propus, iar la VMS de 182 zile cererea nu acoperă toată oferta.
Această majorare de ofertă a mai oprit puţin din viteza de creştere a ratelor dobânzilor la VMS. În perioada 10 noiembrie – 8 decembrie, au crescut: VMS de 91 zile de la 23,39% la 23,57% (0,18 p.p.); VMS de 182 zile de la 24,23% la 24,53% (0,3 p.p.); VMS de 364 zile de la 26,11% la 26,21% (0,1 p.p.).
Iar, de la începutul anului, ratele au crescut în felul următor: VMS de 91 zile cu 16,72 p.p de la 6,82%; VMS de 182 zile cu 12,34 p.p de la 12,19%; VMS de 364 zile cu 13,2 p.p. de la 13,01%. Pentru unele VMS, cum vedem, s-a dublat rata, iar pentru 91 zile aproape s-a triplat.
Majorarea ofertei de VMS înseamnă pentru stat creşterea datoriei interne, iar majorarea ratelor dobânzilor – costuri de menţinere a acestei datorii. Statul mai mult ca niciodată are nevoie de bani pentru a transmite 14,7 mlrd lei Băncii Naţionale a Moldovei (BNM) în schimbul garanţiei financiare eliberate, şi încă 14,7 mlrd lei pentru a restitui banii investitorilor în VMS şi încă cel puţin cca 3 mlrd de lei pentru a plăti dobânda acestor investitori.
